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最近所看到的一檔個股-揚智
揚智的基本面就不用我在多說了,主要是作STB與PMP的IC設計公司,產品競爭激烈,加上消費性電子衰退嚴重,就基本面而言,公司的未來價值的確很難推估;但是如果由財務報表來看,我卻發現了一些很有趣的數字可做參考,就公司3Q的財報來看,公司的現金、基金、加上金融資產達到29億元、公司長期資產的土地以及租用的土地及房屋(如果我記的沒錯的話,值錢的就是內湖的那間廠辦了,應該是在很多年前蓋的,現在應該也增值不少)達到13億元,公司無負債經營,且公司的應收帳款+存貨數字約與流動負債相當,換句話說,公司如果現在賣掉的話,光是公司立即可變現的價值就應該會超過42億元了,如果以股本30億元計算,立即變現價值超過14元,雖然說消費性電子產品銷售衰退,但是歐美、大陸的電視訊號轉換都將在未來的兩年內強迫轉換,應不至於營收大幅消失,如果假設09年營收20億元(較今年衰退30%),毛利率衰退到30%計算,大概整年度還會損益兩平(因為有業外租金收益進帳),也就是說公司的價值應該是在14元以上再加上揚智產品線及人員的價值。
如果我是有錢人,以股價18元計算(市值54億元),取得公司主導買進30%的股權,僅要花費16億元,卻可以控制29億元的現金跟超過13億元的土地資產,以及一家可以掛羊頭賣狗肉的上市公司,真可說是一筆划算的交易,更別說股價跌到14的時候了(哀,可惜太晚注意到),請問依下,大股東聯發科,為何不乾脆把公司合併算了
本文僅做財務分析,非提供買賣建議
2007 | 2008(1-2Q) | 20083Q | |
營業收入 | 3,819,284 | 1,369,766 | 1,013,048 |
銷貨成本 | 2,049,485 | 800,000 | 606,063 |
營業毛利 | 1,769,799 | 567,970 | 406,976 |
營業費用 | 823,769 | 455,917 | 270,604 |
營業利益 | 946,030 | 112,053 | 136,372 |
營業外收入 | 163,312 | 52,885 | 34,971 |
利息收入 | 18,797 | 17,376 | 16,797 |
租金收入 | 59,681 | 28,103 | 7,576 |
營業外損失 | 411,745 | 44,664 | 12,974 |
利息費用 | 4,118 | 778 | 576 |
存貨跌價 | 30,267 | 18,962 | |
稅前淨利 | 697,597 | 120,274 | 158,369 |
每股稅後EPS | 2.42 | 0.32 | 0.47 |
營業毛利率 | 46.34% | 41.52% | 40.17% |
營業利益率 | 24.77% | 8.19% | 13.46% |
稅前淨利率 | 18.24% | 8.79% | 15.63% |
流動資產 | |||
現金及約當 | 1,670,294 | 2,058,523 | 2,188,081 |
基金投資 | 768,109 | 513,356 | 310,557 |
被供出售 | 479,374 | 471,645 | 441,305 |
應收 | 445,514 | 394,804 | 547,200 |
存貨 | 547,050 | 349,075 | 379,265 |
固定資產 | 1,285,842 | 1,282,958 | 1,281,516 |
固定資產-土地 | 373,222 | 373,222 | 373,222 |
出租資產-土地 | 655,075 | 655,075 | 655,075 |
出租資產-房屋 | 257,545 | 254,661 | 253,219 |
資產 | 5,935,473 | 5,755,682 | 5,829,626 |
流動負債 | 1,057,028 | 1,157,533 | 1,078,118 |
股東權益 | 4,854,319 | 4,576,354 | 4,729,676 |
股本 | 2,893,689 | 2,901,054 | 3,029,115 |
負債比 | 18% | 20% | 19% |
應收週轉率 | 8.57 | 3.47 | 1.85 |
存貨週轉率 | 3.75 | 2.29 | 1.60 |
淨值 | 16.78 | 15.77 | 15.61 |
營運現金流量 | 1,667,882 | 405,829 | 886,577 |
投資現金流量 | (588,756) | (30,214) | (14,907) |
融資現金流量 | (207,820) | 13,808 | (358,686) |
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